Τι προβλέπει η Swiss Re για το 2025;
Ακολουθήστε μας στο Linkedin και συνδεθείτε με άλλους επαγγελματίες του κλάδου
Η Swiss Re, στη Μακροοικονομική Έκθεση Νοεμβρίου 2024, υπογραμμίζει την κυριαρχία της πολιτικής και των πολιτικών αποφάσεων στην παγκόσμια οικονομία.
Σημαντικές εξελίξεις περιλαμβάνουν την αναθεώρηση των προβλέψεων για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια στις ΗΠΑ, λόγω της νίκης του νεοεκλεγέντος Προέδρου Τραμπ, την αύξηση των προβλέψεων για τα επιτόκια πολιτικής και τις αποδόσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο μετά την ανακοίνωση του Φθινοπωρινού Προϋπολογισμού, καθώς και τις ανησυχίες για πιθανούς δασμούς στις ΗΠΑ και τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους, που συμβάλλουν στη μακροοικονομική αστάθεια παγκοσμίως.
Προβλέψεις για τις ΗΠΑ
Μετά τις προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ, η Swiss Re αναμένει ανάπτυξη 2,2% του ΑΕΠ το 2025, αυξημένη κατά 30 μονάδες βάσης σε σχέση με την προηγούμενη πρόβλεψη, λόγω της ισχυρής καταναλωτικής δυναμικής που παρατηρείται προς το επόμενο έτος.
Η Swiss Re δήλωσε: «Η ισχυρή αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 2,8% στις ΗΠΑ το τρίτο τρίμηνο επιβεβαιώνει την άποψή μας για μια υγιή οικονομία και κατανάλωση. Αναθεωρούμε την πρόβλεψή μας για ανάπτυξη στο 2,8% για φέτος και στο 2,2% για το 2025 (+30bps). Η αγορά εργασίας στις ΗΠΑ επιστρέφει σε φυσιολογικά επίπεδα, παρά τις αναταραχές που προκλήθηκαν από τις απεργίες στον τομέα της μεταποίησης και δύο τυφώνες τον Οκτώβριο».
Επιπλέον, ο οργανισμός προβλέπει χαλαρότερη δημοσιονομική πολιτική μετά τις εκλογές. Αν και αυτό ενδέχεται να ενισχύσει την ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα, εγείρει ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους. Οι επιπτώσεις αυτών των πολιτικών μπορεί να περιοριστούν από προστατευτικές ρυθμίσεις για τη μετανάστευση και το εμπόριο.
Προβλέψεις για το Ηνωμένο Βασίλειο και την Κίνα
Για το Ηνωμένο Βασίλειο, οι εκτεταμένες δαπάνες του προϋπολογισμού αναμένεται να ενισχύσουν τη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη. Στην Κίνα, το πακέτο ενίσχυσης CNY 10 τρισ. για την τοπική αυτοδιοίκηση μπορεί να βοηθήσει στη μείωση των βραχυπρόθεσμων κινδύνων, αλλά δεν αντιμετωπίζει τις μακροπρόθεσμες διαρθρωτικές αδυναμίες της οικονομίας. Οι πιθανοί δασμοί των ΗΠΑ θα περιορίσουν περαιτέρω την ανάπτυξη της Κίνας. Η αδύναμη ανάκαμψη της Ευρωζώνης παραμένει ευάλωτη στην αβεβαιότητα γύρω από τις εμπορικές πολιτικές.
Πληθωρισμός και Πολιτική Επιτοκίων
Η Swiss Re σημειώνει ότι οι προτεινόμενες οικονομικές πολιτικές της νέας αμερικανικής κυβέρνησης αυξάνουν τον κίνδυνο πιέσεων για υψηλότερο πληθωρισμό και επιτόκια. Ως αποτέλεσμα, ο οργανισμός αναθεώρησε τις προβλέψεις για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) των ΗΠΑ για το 2025 (+20bps) και το 2026 (+10bps).
Οι αναλυτές ανέφεραν: «Οι πολιτικές δημοσιονομικής χαλάρωσης, περιορισμένης μετανάστευσης και δασμών, που προτείνονται από τη νέα αμερικανική κυβέρνηση, θα μπορούσαν να επιβραδύνουν τη διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού. Αυτό θα αυξήσει την ανάπτυξη μισθών και πληθωρισμού, ανάλογα με τη χρονική στιγμή και την ένταση εφαρμογής τους».
Όπως συμπληρώνει η έκθεση: «Δεν αναμένουμε επιστροφή στον στόχο του 2% της Fed το επόμενο έτος. Οι νομισματικές κινήσεις ενδέχεται να εντείνουν την αστάθεια στις τιμές, με αποτέλεσμα την αύξηση της πρόβλεψής μας για τον πληθωρισμό στο Ηνωμένο Βασίλειο για το 2025 στο 2,2% (+20bps) μετά τον προϋπολογισμό».
Αναπροσαρμογές στις Προβλέψεις Επιτοκίων
Στη μηνιαία έκθεσή της, η Swiss Re αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις για τα επιτόκια στις ΗΠΑ. Η πρόβλεψη για το βασικό επιτόκιο της Fed στο τέλος του 2025 αυξήθηκε, όπως και για την απόδοση του δεκαετούς ομολόγου των ΗΠΑ (UST 10y).
Αντίθετα, οι προβλέψεις για τα επιτόκια στην Ευρωζώνη και την Κίνα μειώθηκαν, λόγω αυξημένων μέτρων νομισματικής χαλάρωσης.
Οι αναλυτές δήλωσαν: «Λιγότερες μειώσεις επιτοκίων από τη Fed, υψηλότερη απόδοση των δεκαετών ομολόγων. Η άποψή μας για ισχυρότερη αμερικανική οικονομία, υψηλότερο πληθωρισμό και αβεβαιότητα οικονομικής πολιτικής μας οδηγεί σε πιο ρηχή χαλαρωτική πολιτική. Αναμένουμε τρεις μόνο μειώσεις επιτοκίων από τη Fed το 2025 (από πέντε προηγουμένως), με το βασικό επιτόκιο να φτάνει στο 3,9% ως μέσο όρο μέχρι το τέλος του έτους – παραμένει, κατά την άποψή μας, περιοριστικό. Αυξάνουμε την πρόβλεψη για την απόδοση του δεκαετούς ομολόγου στο 4,2% στο τέλος του 2025 λόγω ταχύτερης ανάκαμψης του περιθωρίου όρου».
Λόγω δημοσιονομικής χαλάρωσης στο Ηνωμένο Βασίλειο, η Swiss Re προβλέπει λιγότερες μειώσεις επιτοκίων και υψηλότερες αποδόσεις δεκαετών ομολόγων. Παράλληλα, αναμένεται άλλη μία μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ φέτος, λόγω ταχείας αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης. Οι προβλέψεις για την απόδοση δεκαετών ομολόγων αυξήθηκαν λόγω πιθανής μείωσης της δημοσιονομικής σύγκλισης.
Τέλος, οι προβλέψεις επιτοκίων της Κίνας μειώθηκαν, καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας (PBoC) δείχνει να προχωρά σε περαιτέρω χαλάρωση, υιοθετώντας πολιτικές που ευνοούν την ανάπτυξη, παρά τις πιθανές αυξήσεις δασμών από τις ΗΠΑ.
